Искусство в IT-технологиях...

Щеглакова Анна Константиновна. Разработка и использование банковских интернет-продуктов и оценка их эффективности, 2007

3.1. Разработка и обоснование подхода к расчету экономической эффективности Интернет - услуг



Несколько лет назад акцент руководства банковских организаций был смещен в сторону повышения эффективности отдельно взятых функциональных подразделений, чья работа не была достаточно результативной.
В настоящий момент гораздо больший интерес вызывают не конкретные функции и их выполнение, а устойчивость и эффективность всей услуги, оказывающей непосредственное влияние на финансовый результат деятельности коммерческого банка. Опираясь на такой подход построение системы банковских Интернет - услуг будет рассматриваться нами не как обособленная функция оценки одной услуги, а как отдельное направление всего процесса банковского обслуживания. Причиной такого понимания является быстрый рост отрасли как таковой, причем за счет тех частей рынка, в которых применение методик управления взаимоотношений с клиентами является наиболее оправданным.
Продукты класса «Интернет - Клиент» изначально не задумывались как средства прямого повышения прибыли. Их задача - обеспечить качественное обслуживание клиентов. Оценить интегральную задачу от Интернет - банкинга довольно сложно, так как основная ее часть - косвенная выгода. Одними из наиболее распространенных количественных показателей эффективности инвестиций в информационные технологии являются подходы в части учета сокращения затрат. Недостатками данных подходов можно считать субъективность или невозможность оценить некоторые параметры (к примеру, к каким прибылям приведет ускорение принятия решения на 17%) и то, что оценка делается на основании текущей ситуации на рынке, в то время как мы живем в условиях быстроменяющегося рынка,
выхода на рынок новых игроков, выхода новых законов и так далее. К тому же есть факторы, приводящие к изменению самого бизнеса.
Однако, несмотря на широкое применение различных подходов, достоверных методов расчета оценки экономической эффективности Интернет - услуг не существует, а попытки определить их путем анализа показателей деятельности кредитной организации, изменившихся вследствие внедрения информационных технологий, привели к появлению нового направления - анализа совокупной стоимости владения. Трудность данной количественной оценки эффективности инвестиций во многом определяется тем, что некоторые показатели, которые можно назвать косвенными выгодами, например, улучшение качества менеджмента, улучшение качества обслуживания клиентов - вообще невозможно подсчитать. С этим согласно большинство экспертов, и все они подтверждают необходимость использования дополнительных показателей в каждом конкретном случае.
При расчете эффективности инвестиций в информационные технологии необходимо учитывать, что есть бизнес-процессы, деятельность которых оценивается на основе определенных ключевых показателей выполнения. Есть информационные системы, направленные на обеспечение бизнес-процессов, иными словами, на удовлетворение потребностей клиентов организации. Есть системы, деятельность которых направлена на обеспечение поддержки работы информационных бизнес - систем, то есть на обеспечение оптимальной стоимости ведения бизнеса. Поэтому при анализе эффективности Интернет - услуг целесообразно уметь рассчитывать экономическую выгоду, как для бизнеса, так и для инфраструктуры. Экономическая выгода для бизнеса - это либо рост прибыли, либо уменьшение потерь, которые достигаются путем запланированных изменений на основе информационных технологий текущей производственной среды при ее преобразовании в целевую среду. Измеряется экономическая выгода в достигнутом росте производительности, в организационной эффективности, в полученном доходе/прибыли, а так же в сокращении стоимости производственных процессов, проводимых проектов или преобразований.
Оценить такой эффект достаточно сложно. Например, покупка некой Интернет - технологии за 100 рублей позволит сократить выполнение конкретной операции конкретного работника на 4 часа в неделю. Но при этом говорить об эффективности достаточно рано, так как зарплата сотрудника - величина постоянная, и ее платить все равно придется. При этом нет гарантии, что эти 4 часа не будут потрачены на игру в шахматы. Предположим, что это время будет использоваться разумно и работник будет больше времени продавать услуги. Но гарантировать результат никто не сможет, так как, например, лучшие клиенты уже выбраны, а новых на рынке нет. Допустим, что за счет повышения активности менеджера доход увеличится на 200 руб., причем станет ясно, что активность будет повышена именно за счет покупки Интернет - системы, а не за счет других мероприятий (например, увеличения зарплаты сотрудника). Но при этом в подобной ситуации существует ошибка принять доход за прибыль. Поддержка новой возможности, также стоит денег, и к тому же имеются связанные затраты, например, обучение, закупка дополнительного оборудования, увеличение затрат на техническую поддержку и финансово-административные расходы, подсчитать которые достаточно сложно. Допустим, что по расчетам дополнительных расходов, получается, что прибыли нет. Но при этом вы можно сказать, что нет и убытков, но появляются дополнительные возможности для производственного процесса. На что можно заметить, что появление нового процесса также влияет и на другие, и не факт, что в положительную сторону. Или, наоборот, сейчас улучшения не будет, но в стратегической перспективе возможен дополнительный эффект.
Из вышесказанного становится понятно, что эффективность Интернет - технологий для банковского бизнеса - величина достаточно субъективная и требует подробных пояснений, при каких условиях будут получены планируемые результаты и может измеряться техническими показателями, например, время наработки на отказ и т.п., и экономическими, например, затраты на HW/SW, операции на поддержку, финансово-административные расходы.
Представляется целесообразным остановиться на оценке экономических показателей, которые понятны с финансовой точки зрения. Банк, внедряющий систему Интернет - обслуживания должен быть готов к серьезным затратам. Кроме того, кредитной организации следует по возможности точно оценить конечный выигрыш. Чрезвычайно важно избежать ошибочной попытки достичь рентабельности проекта в короткие сроки - за счет увеличения стоимости обслуживания клиентов, так как Интернет рассчитан на массовость и дешевизну сервиса. В то время как стоимость самой системы Интернет - банкинга может быть весьма высокой.
За счет использования электронных систем расчетов и банк, и клиент должны получить определенную выгоду, в том числе и экономическую. Для расчета эффективности внедрения какого - либо банковского продукта необходимо просчитать затраты на внедрение, затраты на эксплуатацию, доход от использования, срок окупаемости и предполагаемую прибыль.
Развитие информационных технологий, среди которых одно из ключевых мест занял Интернет, появление и бурный рост электронной коммерции позволяет говорить нам о появлении нового направления в деятельности кредитных организаций вида банковского бизнеса — Интернет - банкинга, разновидностью которого является процесс предоставления услуг через Web - сайт. Исходя из этого, мы предлагаем посмотреть на процесс предоставления услуг через Интернет, как на отдельное направление в банковской деятельности. Опираясь на такой подход, мы видим целесообразным, применить дисконтированные показатели и определить размер экономической выгоды от использования в банковской деятельности электронных услуг на примере Web-сайта, взяв за основу «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных бизнес - проектов» и объединить указанные коэффициенты в единый комплекс, В рамках этого на их основе мы предлагаем новый подход к оценке доходности Интернет - услуг, заключающийся в комплексной методике оценки финансово- экономических результатов и эффективности Web - услуг, так как ни один из перечисленных методов сам по себе не является достаточным для объективной оценки проекта. Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность рассматривать определенные характеристики периода, выяснить важные моменты и подробности. Это позволит более точно спрогнозировать состояние объекта исследования в будущем, выявить сложные зависимости между многочисленными факторами риска и неопределенности.
Дисконтированные оценки результатов деятельности кредитной организации в целом по определенному виду услуг представляют собой отдельные уровни ее детализации. Подход к изучению финансово- экономических результатов деятельности банка при использовании Интернет - услуг предполагает обоснование системы показателей оценки, их классификацию и расчет итоговых показателей, учитывая все важнейшие финансовые последствия осуществления проекта для кредитной организации, и предполагая, что она производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.
Это предполагает определение основных показателей оценки инвестиционных проектов: прибыльность, рентабельность деятельности, путем расчета чистого дисконтированного дохода, внутреннюю норму доходности, индекс доходности, рентабельность и срок окупаемости проекта.
Система указанных показателей в совокупности позволяет создать сбалансированный алгоритм оценки Интернет - услуг, стимулировать развитие наиболее прибыльных направлений деятельности при умеренном риске и оптимизации функциональных затрат, а также наращивание собственной клиентской базы.
Такой подход обеспечит не только оценку деятельности кредитных организаций в направлении удаленного обслуживания как такового, но и будет стимулировать наиболее приоритетные направления бизнеса, что позволит сделать акцент на наиболее значимых для банка показателях результативности, и выгодно отличает его от других распространенных методов оценки.
Применительно к нашей работе оценка эффективности Интернет - услуг на примере Web-сайта проведем путем расчета чистой текущей стоимости, или чистого приведенного эффекта; доходности; внутренней нормы окупаемости; текущей окупаемости.
Общий порядок работы по оценке эффективности применения Web - услуг на первом этапе обязательно содержит анализ текущих затрат. С этой целью, наряду с общей суммой, определим промежуточные итоги - «постоянные затраты» и «переменные затраты». На основании данных о величине постоянных инвестиционных затрат выполним расчет сумм амортизационных отчислений. В конечном итоге это позволит сориентироваться в размере необходимых инвестиционных затрат и сформировать необходимую статью расходов.
В ходе проведения расчетов необходимо обязательное включение ожидаемого темпа инфляционного обесценивания в стоимость капитала. Это говорит о важности учета инфляционного фактора при прогнозировании движения денежных потоков, так как он вносит существенные изменения в картину поступления и расходования денежных средств, проявляющиеся в уменьшении общей покупательной способности денег.
Существует несколько методов оценки инвестиционных проектов. Главный недостаток простых методов оценки эффективности бизнес - проектов заключается в игнорировании факта неравноценности одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени. Понимание и учет этого факта имеет чрезвычайно важное значение для корректной оценки проектов, связанных с долгосрочным вложением капитала.

Проблема адекватной оценки привлекательности Интернет - услуг заключается в определении уровня его доходности (нормы прибыли) и определении того, насколько будущие поступления оправдают произведенные затраты в настоящий момент времени. Поскольку принятие решения происходит на данном временном этапе, все показатели будущей деятельности проекта необходимо откорректировать с учетом снижения ценности (значимости) денежных ресурсов по мере отдаления операций, связанных с их расходованием или получением. Практически корректировка заключается в приведении всех величин, характеризующих финансовую сторону осуществления удаленного банковского обслуживания, в масштаб цен, сопоставимый с имеющимися в настоящий момент времени. Операция такого пересчета называется "дисконтированием" [discounting = уценка].
Расчет коэффициентов приведения произведем на основании так называемой "

ставки сравнения

" [rate of discount = коэффициент дисконтирования или норма дисконта (RD, d)]. Смысл этого показателя заключается в измерении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. Соответственно, значение коэффициента пересчета должно быть меньше единицы и складывается из трех составляющих:

ставки сравнения


где

доходность вложений

-

доходность вложений


уровень инфляции

-

уровень инфляции


Прежде чем принять решение о вложении капитала в развитие современных технологий, необходимо определить максимально возможный объем убытка по данному виду операций. Страхование рисков, связанных с внедрением новых технологий и новой техники, можно разделить на два вида:
1) страхование самой техники, установок, технологических линий и т.п. на случай вывода их из строя, нарушения работы, гибели. Защита от прямых убытков.

2) Страхование от непредвиденных неблагоприятных последствий, вызванных внедрением технических и технологических новинок или их разрушения, остановок и т.п. следовательно, здесь имеют место опосредованные (косвенные) убытки в виде дополнительных расходов и неполученной прибыли. Оба названных вида страхования являются самостоятельными, однако оправдано их одновременное проведение.
Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, или быть чуть меньше или больше его. Однако с учетом снижения покупательной способности денег в условиях инфляции объем потерь может быть больше, чем сумма вкладываемых денег. В этом случае объем возможного убытка следует определить с учетом индекса инфляции.
Нейтрализовать возможные потери от использования Интернет - банкинга позволит страхование. Необходимость страхования рисков обусловлена достаточно высокой степенью вероятности их появления - страховой риск вытекает из специфики поведения операций в сети Интернет. Фактически, если стоимость страховки равна возможному убытку, коммерческий банк, может застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь, которые он может понести.

Уровень риска

рассчитаем, исходя из среднего класса инновации, определяемого на основании морфологической таблицы 3.1, по формуле (3.2):

Уровень риска


где

средний класс инновации

-

средний класс инновации


класс сложности инновации по г-му классификационному признаку (1-й строке таблицы 3.5)

класс сложности инновации по г-му классификационному признаку (1-й строке таблицы 3.5)


количество классификационных признаков

-

количество классификационных признаков


Классификации нововведений и инновационных процессов по группам риска

[53, С.42-45].

Классификации нововведений и инновационных процессов по группам риска


В соответствии с таблицей 3.2, исходя величины среднего класса инновации, определим размер риска.

За страховой риск коммерческий банк будет оплачивать страховщику страховую премию, размер которой определяется, как произведение величины ущерба на уровень риска. Размер страховой премии включим в расходы банка. С течением времени данная величина будет либо накапливаться, либо пойдет на покрытие возникшего ущерба. ЧДД может принимать положительное значение за счет временного фактора, то есть в течение своей жизни проект возместил первоначальные затраты и обеспечил получение дохода. Отрицательное значение ЧДД свидетельствует о том, что ущерб произошел до полного покрытия всех необходимых расходов и показывает, что заданная сумма дохода не обеспечивается.
Для определения чистой текущей стоимости введем понятие «чистого дохода» или «чистого потока денежных средств» [net cash flow, NCF или ДД - дисконтированный доход].
Метод текущей стоимости основывается на сопоставлении дисконтированной стоимости денежных поступлений за прогнозируемый период от использования в банковской деятельности Web-сайта и инвестиций. Под денежными поступлениями от использования Интернета будем понимать сумму чистой прибыли и амортизационных отчислений:

Соотношение среднего класса инновации и уровня риска

, устанавливаемого для инновации данного класса [53, С.42-45].

Соотношение среднего класса инновации и уровня риска



где

элемент потока денежных поступлений

-

элемент потока денежных поступлений

.
Эффективность проекта определим соотношением результатов осуществления проекта (в виде поступлений от продажи банковских услуг) и затрат, необходимых для достижения этих результатов. При этом
выбор конкретной схемы финансирования затрат должен быть вторичным, "внешним" обеспечением его деятельности.
Разность между "чистыми" притоками и оттоками денежных средств (то есть, потоками без учета источников финансирования) представляет собой

чистый доход проекта на данном отрезке срока жизни

, формируемый за счет прибыли от операций и амортизационных отчислений за вычетом затрат (формула 3.4):

чистый доход проекта на данном отрезке срока жизни


где,

чистый доход проекта

-

чистый доход проекта


прибыль от операций

-

прибыль от операций

затраты

-

затраты


Две положительные составляющие чистого потока денежных средств представляют собой: в первом случае (прибыль) - доход от текущей деятельности, во - втором (амортизация) - возмещение первоначальных инвестиций в постоянные активы.
При определении величины прибыли от операций чистый доход представляет собой ту сумму, в пределах которой могут осуществляться платежи за источники финансирования (как собственные, так и заемные) без ущерба для основного капитала проекта.
Если накопленная в течение всего срока жизни проекта сумма чистых доходов будет отрицательна, это свидетельствует об убыточности проекта по предоставлению услуг через Интернет, то есть о его неспособности полностью возместить инвестированные средства.
Интерес представляет, прежде всего, сопоставление суммарного чистого дохода с полными издержками. Таким образом, коммерческая организация может определить максимально возможный общий уровень доходности вложенного капитала на усовершенствование своей деятельности за счет внедрения информационных технологий.

С другой стороны, для банка более значимым будет расчет чистого дохода с учетом того, что часть последнего будет направлена на определенные выплаты, связанные непосредственно с затратами по организации деятельности банка в сети.
В соответствии с вышесказанным, для того, чтобы адекватно оценить проект с точки зрения эффективности использования инвестированных средств, все потоки будущих поступлений и платежей приведем в сопоставимый вид с учетом влияния фактора времени.
Пересчет указанных величин на настоящий момент времени производем с помощью коэффициентов приведения [discount factor, DF (Y) = фактор дисконтирования].

Значения этих коэффициентов для каждого интервала планирования проекта рассчитаем при заданной величине ставки сравнения (d) с использованием модифицированной формулы сложных процентов

:

Значения этих коэффициентов для каждого интервала планирования проекта рассчитаем при заданной величине ставки сравнения (d) с использованием модифицированной формулы сложных процентов


где

порядковый номер интервала планирования

-

порядковый номер интервала планирования

(при условии,


После того, как все значения чистых потоков денежных средств от проекта будут умножены на соответствующие коэффициенты DF, определим их сумму.
Полученная величина представляет собой показатель чистой текущей (приведенной) стоимости [net present value, NPV = чистая настоящая ценность или чистый дисконтированный доход, ЧДД] проекта.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД)

, рассчитаем, как разность накопленного дисконтированного дохода от реализации проекта и дисконтированных единовременных затрат на внедрение инновации [8, С. 136]:

Чистый дисконтированный доход (ЧДД)



где

дисконтированный доход г-го периода реализации проекта

дисконтированный доход г-го периода реализации проекта


количество периодов реализации проекта

-

количество периодов реализации проекта


Данная модель предполагает наличие следующих условий:
объем инвестиций принимается как завершенный;
объем инвестиций принимается в оценке на момент проведения анализа;
процесс отдачи начинается после завершения инвестиций.
Если анализ будем проводить до начала инвестиций, тогда размер инвестиционных расходов необходимо привести к настоящему моменту.

Модель расчета дисконтированного дохода определенного периода

рассчитаем по формуле:

Модель расчета дисконтированного дохода определенного периода


Экономический смысл дисконтированного дохода можно представить как результат, получаемый немедленно после принятия решения об осуществлении данного проекта - так как при его расчете исключается воздействие фактора времени.
Если ЧДД >0, проект эффективный.
Положительное значение ЧДД будем считать подтверждением целесообразности инвестирования денежных средств в проект, а отрицательное, напротив, свидетельствует о неэффективности их использования.
Определим еще один из основных факторов, определяющих величину чистой текущей стоимости проекта, которым, безусловно,

является масштаб деятельности проявляющийся в "физических" объемах инвестиций, оказания услуг. Отсюда вытекает естественное ограничение на применение данного метода для сопоставления различающихся по этой характеристике проектов; большее значение ЧДД не всегда будет соответствовать более эффективному варианту капиталовложений. В подобном случае рекомендуется использовать показатель рентабельности инвестиций, называемый также коэффициентом чистой текущей стоимости [net present value ratio, NPVR или индексом доходности, ИД].
Указанный показатель представляет собой

отношение суммарного дисконтированного дохода проекта к дисконтированной (текущей) стоимости инвестиционных затрат [present value of investment, PVI, или ИЗ]

:

отношение суммарного дисконтированного дохода проекта к дисконтированной (текущей) стоимости инвестиционных затрат [present value of investment, PVI, или ИЗ]


Индекс доходности показывает величину текущей стоимости доходов в расчете на каждый рубль чистых инвестиций. Чем выше будет показатель доходности, тем предпочтительнее проект. Если индекс доходности получается равным единице и ниже (ИД < 1), то будем считать, что проект едва отвечает или даже не отвечает минимальной ставке доходности. Индекс, равный единице (ИД=1), соответствует нулевой чистой текущей стоимости.
Разновидностью индекса доходности является

среднегодовая рентабельность проекта

, соотнесенного со сроком реализации проекта. Этот
показатель показывает, какой доход приносит вложенная в проект единица инвестиций:

среднегодовая рентабельность проекта


После оценки рентабельности Интернет - услуг, на наш взгляд, целесообразно применить для определения экономического эффекта метод, в котором субъективный фактор сведен к минимуму, а именно - расчет внутренней нормы прибыли или окупаемости [internal rate of return, IRR или внутренняя норма доходности, ВНД].
Внутренняя норма окупаемости - уровень доходности, который в применении к поступлениям от инвестиций в течение жизненного цикла даст нулевую чистую текущую стоимость. Это означает, что дисконтированная величина доходов должна быть точно равна дисконтированной величине капитальных затрат (дисконтирование денежных потоков даст возможность устранить разницу в оценке по времени возникновения этих потоков, путем дисконтирования по их текущей стоимости).
Если графически изобразить зависимость чистой текущей стоимости проекта (ЧДД) от коэффициента дисконтирования (d), то будет видно, что кривая пересекает ось абсцисс в некоторой точке (рис.3Л). Значение d, при котором ЧДД обратится в ноль, назовем "внутренней нормой прибыли".

Рис. 3.1. Зависимость чистой текущей стоимости от ставки сравнения


Рис. 3.1. Зависимость чистой текущей стоимости от ставки сравнения

Форма кривой на графике, соответствует проекту с инвестициями, осуществляемыми в начале жизненного цикла, что отражает наше предложение по внесению разовых инвестиций на внедрение удаленного обслуживания в коммерческом банке. Кроме того, также возможна ситуация, когда точек пересечения будет несколько - например, в случае если проект будет иметь две разнесенные во времени фазы инвестирования. Тогда рекомендуем ориентироваться на наименьшее из имеющихся значений внутренней нормы доходности.
Формальное определение внутренней нормы прибыли заключается в том, что это - та ставка сравнения, при которой сумма дисконтированных притоков денежных средств равна сумме дисконтированных оттоков. При расчете этого показателя предполагается полная капитализация получаемых чистых доходов, то есть, все образующиеся свободные денежные средства должны быть либо реинвестированы, либо направлены на погашение внешней задолженности. Для рассматриваемого нами случая характерно последующее вложение денежных средств с целью дальнейшего усовершенствования процесса обслуживания в банковской деятельности.
Математически, внутренняя норма доходности находится при решении экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным дисконтом (X), при этом значение ЧДД принимается равным 0, т.е.:

Так как вложения в проект и отдача от них задаются в виде потока платежей, внутреннюю норму рентабельности определим с применением метода последовательных итераций. Для этого, с помощью таблиц дисконтирующих множителей (факторов), выберем два значения нормы дисконта d]0; f(d2) < 0, Далее применим формулу:

Интерпретационный смысл показателя ВНД


Интерпретационный смысл показателя ВНД

состоит в определении максимальной ставки платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой проект по предоставлению услуг через сеть остается безубыточным.
С другой стороны, значение ВНД можно трактовать как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат. Если он превышает среднюю стоимость капитала в данном секторе инвестиционной активности и с учетом инвестиционного риска данного проекта, последний может быть рекомендован к осуществлению.
Наконец, третий вариант интерпретации состоит в трактовке внутренней нормы прибыли как предельного уровня окупаемости

(доходности) инвестиций, что может быть критерием целесообразности дополнительных капиталовложений в проект.
Объективность, отсутствие зависимости от абсолютных размеров инвестиций и богатый интерпретационный смысл делают показатель внутренней нормы прибыли исключительно удобным инструментом измерения эффективности капиталовложений.
С помощью показателя текущей окупаемости определим минимально необходимый период для инвестиции, чтобы была обеспечена ставка доходности при анализе текущей стоимости. То есть период текущей окупаемости проекта по оказанию банковских услуг через Интернет - это число лет, необходимых для возмещения стартовых вложений кредитной организации. Он равен соотношению исходных вложений к годовому притоку наличности за период возмещения (если по нашим расчетам период окупаемости меньше максимально приемлемого, то проект можно принимать, если нет - отвергать).
Текущая окупаемость достигается в периоде, когда накопленная положительная текущая стоимость становится равной отрицательной текущей стоимости всех вложений. Это та точка в прогнозируемом жизненном цикле инвестиции, когда первоначальное вложение полностью окупится и с уменьшающейся суммы будет получен доход, отвечающий критерию ставки доходности, то есть период, начиная с которого проект становится экономически привлекательным.
Минимальное время, требуемое для покрытия инвестиции и достижения ставки доходности на уменьшающуюся сумму, в сравнении со сроком жизненного цикла является способом выражения потенциального риска проекта. Этот показатель позволит определить оставшуюся часть жизненного цикла как надбавку за риск, то есть предполагаемое время работы проекта после прохождения точки текущей окупаемости.

Срок окупаемости проекта

, представляет собой расчетную дату, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное значение. Математически срок окупаемости найдем путем
решения экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным периодом реализации (X), при этом значение ЧДД принимается равным 0, т.е. когда дисконтированный доход равен (покрыл) дисконтированные затраты [51, С.135]:

Срок окупаемости проекта


Благодаря расчету окупаемости молено соотнести предполагаемые постоянные потоки денежных средств от данного проекта с требуемым объемом чистых инвестиций:
Ток~Ивестиции/Среднегодовой приток денежных средств от проекта Этот метод применяется в том случае, если приток поступлений от инвестиций распределяется по годам равномерно. В случае если поступления по годам различаются, то

срок окупаемости

рассчитаем прямым подсчетом числа лет, за которые кумулятивный доход будет равен размеру начальных инвестиций. Кроме того, можно применить метод приблизительной оценки срока окупаемости (формула 3.11).

срок окупаемости


Методы расчета критических точек проекта обычно представлены
расчетом так называемой "точки безубыточности" [break-even point (analysis), ВЕР = точка достижения равновесия], обычно применяемым по
отношению к объемам производства или реализации продукции. Для

нашего проекта по оценке эффективности Интернет - услуг нами предлагается провести расчет точки безубыточности, позволяющей рассмотреть количество сделок не только как сбалансированное соотношение издержек и выручки от реализации проекта, но и с выделением таких аспектов как планирование объема сделок на рынке Интернет - услуг.
Это позволит определить минимально допустимый (критический) уровень продаж услуг, при котором проект останется безубыточным, то есть, не принесет ни прибыли, ни убытка. Чем ниже будет этот уровень, тем более вероятно, что данный проект будет жизнеспособен в условиях непредсказуемого сокращения рынков сбыта и, следовательно, тем ниже будет риск инвестора.
Для использования данного метода необходимо выбрать интервал планирования, на котором достигается полное освоение производственных мощностей. Затем, методом итераций, подбирается искомое значение объема продаж (обычно в денежном исчислении). Проект признается устойчивым, если найденная величина не превышает 75 - 80 процентов от нормального уровня.
Применяется также и

аналитический способ расчета точки безубыточности

. Для этого необходимо разделить текущие (производственные) затраты на условно-переменные (связанные с объемом предоставляемых услуг) и условно-постоянные (фиксированные), а затем подставить эти значения в следующую формулу:

аналитический способ расчета точки безубыточности


где Тб- точка безубыточности, С - условно-постоянные расходы [fixed costs], р - выручка от реализации [sales revenues], v - условно-переменные расходы [variable costs].

По - иному значение точки безубыточности можно трактовать как объем производства, при котором маржинальная прибыль равна условно- постоянным затратам.
Несмотря на простоту и высокую интерпретационную ценность, метод расчета точки безубыточности имеет единственный и очень существенный недостаток, заключающийся в использовании только одного "среза" исходных данных для заключения об устойчивости проекта на всем протяжении срока жизни.
Третья группа методов, учитывающих фактор неопределенности при осуществлении инвестиционного проекта - так называемый "анализ чувствительности" [sensitivity analysis]. Общим подходом при проведении этого анализа является отслеживание влияния на самые значимые критерии коммерческой состоятельности проекта (обычно - на внутреннюю норму прибыли) изменения ключевых параметров исходных данных. Границы вариации при этом составляют, как правило, плюс-минус 10-15 процентов.
После определения всех основных показателей по оценке эффективности проекта

проведем экономическую экспертизу проекта путем факторного анализа устойчивости и чувствительности проекта

, с целью определения «узких мест».

проведем экономическую экспертизу проекта путем факторного анализа устойчивости и чувствительности проекта


где

доходы 2-го периода реализации проекта при предельном негативном значении анализируемого показателя


-

доходы 2-го периода реализации проекта при предельном негативном значении анализируемого показателя


затраты i-го периода реализации проекта при


-

затраты i-го периода реализации проекта при


В процессе исследования устойчивости и чувствительности проекта мы определим предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта. Для этого нам необходимо решить следующее уравнение [8, С. 159]:
предельном негативном значении анализируемого показателя

коэффициент дисконтирования

-

коэффициент дисконтирования


На следующем этапе анализируемый показатель изменим на 10 % в сторону негативного отклонения (при этом остальные показатели оставим базовыми) и определим значение ЧДД. Если при таком изменении анализируемого показателя ЧДД проекта остается положительным, то проект будем считать устойчивым и нечувствительным к изменению данного фактора. Если ЧДД примет отрицательное значение, то проект имеет устойчивость и чувствительность менее 10-ти процентного уровня, и признается рискованным по данному фактору.
Два шага экспертизы связаны между собой. Поэтому, выполнив расчеты на первом шаге, определим

уровень устойчивости и чувствительности проекта создания Web-сайта

, как относительное отклонение в процентах:

уровень устойчивости и чувствительности проекта создания Web-сайта


где

исходное значение показателя

-

исходное значение показателя


предельное негативное значение показателя

-

предельное негативное значение показателя


Если полученное значение больше 10 %, проект будем считать устойчивым и нечувствительным к изменению показателя, если меньше 10 %, признаем рискованным по данному фактору. [18, С. 16],
Оценка инвестиционных проектов (вложений средств в ту или иную сферу деятельности, проект, продукт) является одной из актуальных задач управления финансами: кредитные организации осваивают новые технологии и продукты, а также ведут поиск эффективных направлений вложения средств.
Методические подходы к расчетам эффективности проектов - западные и российские - известны, доступны и освоены специалистами российских
компаний. Однако, как показывает практика, разработка и оценка инвестиционных проектов ограничивается рамками расчетов к эффективным направлениям в компаниях, но не в кредитных организациях и тем более не в отношении Интернет - услуг. На различных этапах работы с инвестиционным проектом в области удаленного обслуживания - от появления первоначальной идеи до анализа итоговых результатов расчета - на наш взгляд, необходимо использование элементов дисконтированной оценки. Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность обосновать экономический эффект Интернет - услуг с помощью системы показателей оценки и расчета их итоговых показателей. Благодаря этому можно учесть финансовые последствия осуществления проекта для кредитной организации, при произведении всех необходимых для реализации проекта затрат. Такой подход позволит акцентировать внимание на наиболее значимых для банка показателях резул ьтативности, что выгодно отличает его от других распространенных методов оценки.
Расчет указанных выше основных показателей по экономической оценке Интернет - услуг на примере предлагаемого нами сайта проведем в следующем параграфе данной главы.
предыдущий следующий
= К содержанию =


3.1. Разработка и обоснование подхода к расчету экономической эффективности Интернет - услуг - релевантная информация:

  1. Понятие эффективности как таковой и экономической эффективности в частности рассматривают большое количество зарубежных и отечественных авторов.
    разработки бизнес-плана, отражающего мнение всех заинтересованных сторон и учитывающего основные факторы успеха и ключевые параметры эффективности; совместной проработки влияния технологии на факторы успеха; анализа критериев стоимости/эффективности; определения потенциальных угроз с указанием вероятности возникновения и воздействия каждого из них; вычисления стандартных финансовых показателей.
  2. ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ
    разработки методики сегментирования, позволяющей через оценку и определение емкости рынка банковских услуг выявить основные тенденции и закономерности развития регионального рынка, а также определить конкурентные позиции между представленными кредитными организациями. Разработана форма анкеты для проведения социологического опроса, позволяющего выявить мотивационные факторы поведения индивидуума
  3. 3.1. Анализ приемлемости классических методов оценки бизнеса к оценке стоимости Интернет-компании
    разработки стратегии предполагает использование различных инструментов, в число которых входят исследования рынка, анализ цепочки ценности компании и оценка стоимости компании различными методами, отражающими факторы, влияющие на стоимость бизнеса [21]. Оценка стоимости бизнеса, как правило, проводится тремя методами: доходным, затратным и сравнительным [36, с.32]. Сочетание различных методов
  4. Заключение
    разработка их комплекса, в котором целесообразно выделять пять основных элементов комплекса и насыщение каждого отдельного элемента соответствующими средствами. Интернет-реклама в виде отдельных средств может быть задействована в каждом виде маркетинговых коммуникаций. 2. С нашей точки зрения, процесс взаимодействия потребителя с рекламным продуктом может быть представлен в виде цикла контакта.
  5. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
    разработки сообщений ЭДИФАКТ ООН для ЭОД 1999 г. 83. Документ TRADE/CEFACTOO0O/31. Рекомендация Х« 31 «Соглашение об электронно)! коммерции». 2000 г. 84. Документ TRADE/CEFACT/2001/18. Рекомендация Ка 18 «Меры по упрощению процедур международной торговли» 2001 г. Международный институт унификации частного права 85. Принципы международных коммерческих договоров / Пер. с англ. Л.С.Комарова. М.,
  6. ВВЕДЕНИЕ
    разработки и применения новых банковских Интернет - технологий. Проблемам современного банковского обслуживания уделено немало внимания, так как в последнее время активно изучались вопросы, касающиеся проблем проведения обслуживания через Интернет. Исследования проводились учеными различных специальностей - экономистами^ аналитиками, менеджерами. Отдельные аспекты банковской деятельности в
  7. 3.2. Оценка эффективности создания Web-сайта
    разработки для ОАО «Импэксбанк», мы впервые провели расчеты затрат и оценку экономической эффективности методами чистого дисконтированного дохода (ЧДД), срока окупаемости, индекса доходности и рентабельности проекта, внутренней нормы доходности, точки безубыточности проекта. На основании наших исследований, проведенных совместно с информационным и планово - экономическим, маркетинговым отделами,
  8. 3.3.1.Анализ устойчивости и чувствительности проекта
    разработкой методов оценки и снижения операционных рисков, в работе не рассматриваются [81, С.37]. В работе Питера Друкера обсуждаются современные тенденции развития банков, связанные с технологией оказания финансовых услуг путем использования компьютеризированных систем. Вместе с тем, недостаточно внимания уделено возникающим в связи с этим рискам и способам управления ими. Так, операционный
  9. Научная новизна исследования заключается в развитии методов адаптации предприятий к быстрым изменениям внешней среды, обусловленным развитием Интернета.
    разработке рекомендаций по повышению посещаемости сайта предприятия, организации и проведению маркетинговых исследований с учетом возможностей Интернета для повышения точности принятия управленческих решений. Предложенные методы могут быть использованы при решении других проблем аналогичного характера. Поскольку процессы взаимодействия организации с Интернетом имеют общие закономерности
  10. Заключение
    разработки и реализации стратегии, организационной структуры и производственных процессов, а выбирать и адаптировать к собственным нуждам отработанные и проверенные практикой решения. Интернет-компании характеризуются сравнительно недолгим присутствием на рынке, неустойчивостью развития, быстрым изменением структуры бизнеса, проходившим в условиях спекулятивного финансового бума 90-х гг. XX